Tag Archives: курсы валют

Курсы на морде сайта ММВБ

На сайте ММВБ косячок заметил сегодня занятный.

 

Баг с курсами валют на морде сайта ММВБ

Обратите внимание на изменение курса бивалютной корзины к рублю и курсов USD и EUR к рублю. И как теперь верить этим людям? :)

 

Другие заметки по теме:

Валютная корзинка

Равновесный курс

Девальвационные выгоды

Мягкая посадка

 

 

Друзья, подписывайтесь на RSS!

 

Павел Сурменок

Красноярск, 29 июля 2009 года, вечер

 

Мягкая посадка

Продолжаю тему девальвации рубля.

Что говорили представители нашего глубокоуважаемого государственного аппарата в СМИ по поводу девальвации в последние полгода? Ну.. разное говорили. Помню, как в один день выступали с интервалом в несколько часов Дворкович (к сожалению, не помню, кто он по должности :) кажется глава администриации Президента, но могу ошибаться) и председатель Центробанка (к сожалению, не помню фамилию :) ). Один из них говорил, что девальвации не будет. Другой говорил что девальвация неизбежно будет :)

Ну да ладно. Что говорили позже? Позже всеми способами нас пытались убедить, что девальвация неизбежна, но она будет «мягкая». Кстати, на этот раз, наши глубокоуважаемые наёмные менеджеры сдержали слово :) Девальвация прошла мягко.

Что за мягкая девальвация? Почему не жесткая? Какая нафик разница?

Жёсткую мы видели в 1998 году :) Когда просто отпустили курс рубль/доллар в «свободное плавание». В итоге курс доллара примерно в течение месяца совершал резкие колебания и стабилизировался на уровне, превышающем «додефолтный» в 3 раза. Это жёсткая девальвация :)

Мягкой мы еще не видели. И, как говорят, такой вот четко спланированной мягкой девальвации национальной валюты в истории финансов еще не было. Если наши финансисты сумеет удержать рубль от дальнейшей девальвации – то можно сказать, что они провели мастерскую операцию :)

В чем собственно плюсы мягкой девальвации? В этой ситуации население и бизнес получает четкий сигнал “рубль будет плавно падать” и имеет время, чтобы как-то на это отреагировать. Грубо говоря, уйти из рубля в доллары и евро. Или в золото или еще какие-то активы. В общем, всё, что не пострадает от падения рубля. И пожалуй плюсы на этом кончаются.

Основный минус – мягкая девальвация даёт отличную возможность заработать спекулянтам. Действительно, если четко знаешь, что в ближайшие месяцы рубль будет падать – то скупив валюту на заёмные рубли можно получить просто фантастические прибыли. Что интересно, спекулянтами в этой ситуации выступили даже крупнейшие гос.банки :) Сбер, ВТБ, ВЭБ. им государство выдало огромные кредиты с расчетом на то, что они будут кредитовать этими деньгами реальный сектор экономики. Однако львиная доля этих средств утекла на валютный рынок.

Действия спекулянтов создают еще бОльшее давление на рубль: резкое увеличение спроса на иностранную валюту поднимает ее курс, увеличение курса привлекает еще больше спекулянтов… Цепная реакция :) Огромными темпами расходуются золотовалютные резервы.

Если всё так плохо, если впустую тратятся ЗВР, то может быть лучше сделать жесткую девальвацию? Просыпаешься завтра утром – а там бац! курс доллара уже  не 25, а 60. И всё, спекулянты идут лесом :) Да, ЗВР не пострадает. Но тут появляются минусы другого плана.

Во-первых, а кто сказал, что надо ставить курс 60, а не 40 или 70? Поставишь 40 – вполне может быть, что не угадаешь, и придется девальвировать дальше. поставишь 70 – может будет много, и пойдёт резкая коррекция вниз. Методик расчета равновесного курса множество. И все они дают не слишком точные результаты, потому что очень уж много факторов приходится учитывать. делая мягкую девальвацию – правительство пытается отыскать равновесный курс, и остановить девальвацию на нем.

Во-вторых, увеличиваются валютные риски предприятий. Они расчитывали на одни значения курсов валют, а получают другие, не успевая застраховать риски или как-то повлиять на ситуацию.

В-третьих, и это пожалуй важнее, – жесткая девальвация может дать очень негативный социальный эффект. Просыпается человек утром – а там курс доллара скакнул в два раза. Что он подумает? Подумает, что абзац, опять 98-й год :) наверняка побежит в банк забирать деньги, а потом в обменник – покупать валюту. В Сбербанке очереди старушек в разы длиннее чем обычно, народ штурмует пустые банкоматы. Ужас. В итоге есть риск, что накроется вообще вся банковская система страны из-за оттока денег с депозитов. А этого допустить никак нельзя.

Даже проводя мягкую девальвацию, очень хитро всё это проводилось в СМИ :) У нас же в стране следят в основном (так исторически сложилось) за курсом доллара, а евро – так, побочный продукт. Когда на FOREX‘е доллар дорожал – то ЦБ поднимал копеек на тридцать стоимость бивалютной корзины, и соответственно дорожал доллар по отношению к рублю, а евро оставался на месте или даже чуть-чуть дешевел.  По телевизеру это так и комментировали, что “курс доллара к рублю повысился,  т.к. доллар сегодня подорожал на FOREX по отношению к евро”, как-то так :) Когда на FOREX доллар дешевел – то правительство опять поднимало цену корзины копеек на тридцать, при этом уже никак не комментируя ситуацию – ведь курс доллара к рублю не изменился, а что евро подорожал – так хрен с ним, кому он интересен? :)

Так вот рубль потихонечку упал, а народонаселение толком ничего и не заметило. По крайней мере каких-то возмущенных заявлений по этому поводу я не слышал. Всё тихо, мирно и культурно. Как видимо и планировалось :) А что ЗВР похудели – ну на то они и резервы, чтобы их расходовать в плохие времена.

 

На этом про девальвацию видимо завершаю :) О чем вещать дальше?

 

Павел Сурменок

Красноярск, 14 марта 2009, утро

 

Валютная корзинка

Давно я не писал в блог, обленился совсем. Но есть время, есть чай, и я снова с вами.

 

Для начала напоминаю, что завтра 8 марта, и поздравляю прекрасную половину человечества с праздником :)

Еще напомню, что 9 марта 2009 – выходной день в России :) Некоторые не знают :) Этот выходной установлен особым приказом Внештатного Командира Земли в честь дня рождения Петра Мельникова.

 

Сегодня я хочу поговорить о курсе рубля. Меня иногда спрашивают, каким образом Центробанк регулирует курсы доллара и евро к рублю, что такое бивалютная корзина, зачем нужна девальвация и т.п.

Ранее курс рубля регулировался исключительно по отношению к доллару. Все мы помним, например, как менялся курс доллар/рубль в течение 90-х годов. С появлением евро, который стал достаточно весомой региональной валютой, появилась необходимость учитывать и его. Для этого была в 2005 году придумана такая штука как бивалютная корзина. Центробанк устанавливает весовые коэффициенты валют в этой корзине, и курс рубля регулируется уже не относительно одной валюты, а относительно этой корзины валют.

В разные периоды веса валют в корзине были различными. Изначально значительный вес имел доллар, но со временем всё бОльший вес набирал евро. На данный момент бивалютная корзина рассчитывается как 55% доллара и 45% евро. К примеру, если цена доллара 30 рублей, а евро 50 рублей, то цена корзины будет 30*0,55 + 50*0,45 = 39 рублей.

Теперь ЦБ управляет именно курсом бивалютной корзины. Т.е. например он может зафиксировать стоимость корзины на каком-то уровне. В таком случае курсы доллара и евро к рублю будут определяться исходя из двух соотношений: стоимости бивалютной корзины и  курса доллар/евро на валютной бирже. При этом курсы валют в к рублю могут колебаться при изменении курса доллар/евро (причем меняться они будут в противоположных направлениях: если доллар растет – евро падает), но стоимость бивалютной корзины останется постоянной.

Как правило, ЦБ стоимость корзины жестко не фиксирует. Сейчас политика ЦБ состоит в определении коридора (нижняя цена и верхняя цена), в котором может изменяться стоимость корзины. Это немного приближает нас к рыночному определению курса рубля, когда курсы доллара и евро к рублю меняются исходя из спроса и предложения на валютной бирже.

 

Итак, чем управляет ЦБ, вроде бы понятно. Теперь остается понять, как он это делает.

Т.к. валюта у нас в стране свободно торгуется на бирже, то ЦБ не может просто взять и задать курсы. Точнее, возможно у него есть такие инструменты, но их использования приведет к крайне негативным последствиям вроде исчезновения валютной бирже и возникновения черного рынка валют.

Поэтому ЦБ влияет на курсы более либеральным путем – участвуя в торгах на валютной бирже. У Центробанка есть много-много долларов и евро – золотовалютные резервы России. Еще у него есть много-много рублей, и возможность выпускать новые рубли в неограниченных масштабах.

Поэтому у ЦБ есть возможность свободно продавать и покупать на бирже практически любые объемы иностранной валюты по любой разумной цене. Это позволяет ему быть маркетмэйкером на российском валютном рынке (влиять на цены).

Допустим, что ЦБ нужно чтобы доллар стОил не более 30 рублей и не менее 20 рублей. Что он должен в этом случае делать? Выставить заявки на покупку долларов по 20 рублей и заявки на продажу долларов по 30 рублей. В таком случае средняя рыночная цена доллара просто не сможет выйти за пределы этого коридора. Действительно, ведь если кому-то нужно будет продать доллары, то он сможет продать их в любом количестве центробанку по цене  20 рублей, и не станет продавать тому, кто покупает доллары по 10 или 15 рублей. Так же и в другую сторону – если кто-то хочет купить доллары, то он гарантированно сможет их купить по 30 рублей в любом объеме, и не будет покупать их у какого-нибудь барыги по 35.

 

Про девальвацию в следующий раз :) Чай кончился :)

 

Павел Сурменок

Красноярск, 7 марта 2009